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　　9月，国际原油利好，供需面紧平衡带动，基础油价格上涨。10月，国际原油高位起伏动荡，对市场指引有限，下游需求起色不大，基础油市场震荡下金年会首页行。短期来看，成本对基础油的支撑仍维持高位，基础油市场或在供需博弈下稳中偏弱运行。

　　9月，国际原油价格上涨，基础油生产成本增加，下游需求有所回暖，基础油供需趋向平衡，价格顺势上调。据卓创资讯统计数据显示，至9月28日，国内150N主流均价9217元/吨，较月初涨670元/吨，涨幅达7.8%。

　　国产来看，9月中下旬，盘锦北沥、金诚石化装置停产检修，涉及产能90万吨/年，行业开工整体下滑。据卓创资讯数据统计，2023年9月份国产基础油产量为55.06万吨，环比减少3.1%，同比增加4.0%；行业开工负荷41.12%，跌1.92个百分点。进口受外盘价格上涨及人民币汇率影响，进口成本增加，国内售价虽有上调，但下游需求启动缓慢拖累，进口基础油盈利不佳，抑制进口量增长，9月进口量同比预期下滑。综合国产、进口两方面考虑，9月基础油供应量预计在68.06万吨，环比增长1.5%，同比增长0.3%。

　　需求端，按传统规律，9月下游润滑油调和厂进入备货阶段，市场进入交投活跃期，基础油需求量明显增加；然今年基础油市场旺季不旺，下游多维持刚需采购，9月市场略有回暖。据卓创资讯监测数据显示，9月国内基础油需求量约72万吨，环比仅增加0.55%，同比减少1.12%。

　　综合供需数据测算，9月国内基础油供略小于求，供需差在-3.9万吨。供应偏紧叠加国际原油上涨带动，9月国内基础油价格宽幅上涨。

　　进入10月，国庆期间国际原油宽幅下滑，消息面利空，基础油价格窄幅下滑；之后原油高位起伏不定，消息面利好指引不明，下游需求不及预期，基础油市场供需两弱，价格高位窄金年会首页幅动荡。截至稿前，国内基础油150N均价9095元/吨，较10月7日跌72元/吨，跌幅0.78%。短线内基础油市场供需两弱，成本端支撑下，价格波动空间预期有限。

　　供应端，炼厂检修装置未按计划复产，且根据后续的检修计划来看，未来行业开工将呈小幅下降走势，预计10月国内产量环比减少4.1%；进口成本增加，进口利润受挤压，甚至出现倒挂，10月进口预期环比下滑；月内供应量环比或减少3.8%。需求端，当前市场指引尚不明朗，终端需求欠佳，下游维持刚需采购，10月需求预期环比下滑,幅度在4%-5%。综合供需来看，基础油市场将维持供需两弱局面，且供应略小于需求。

　　成本端，成本预期维持高位，成本支撑明显。基础油作为近油端产品，其价格波动受国际原油影响较大，长线来看二者呈正相关。当前事态尚不明朗，市场担忧情绪犹在，短期内国际原油或维持震荡偏强走势，从而带动原料成本维持高位。从基础业利润来看，当前国内基础油利润空间在160-180元/吨范围内，处于年内偏低位；在原料成本维持高位的预期下，基础油价格可下调空间较窄。

　　综合以上分析，10月国内基础油市场供需均难达预期，供需两弱局面继续持续，下游避险心理下，采买谨慎，需求拖累，价格存在下行风险，但在国际原油高位加持下，基础油市场下行空间有限，价格高位窄幅震荡。

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